Перемога над ринком. Чи можна стати успішним гравцем на спортивних ставках?

Перемога над ринком. Чи можна стати успішним гравцем на спортивних ставках?

Суть гіпотези ефективного ринку

Гіпотеза ефективного ринку – це економічна теорія, яка стверджує, що інформація, якою володіє ринок, повністю відображає ціни активів. Через це неможливе постійне отримання надприбутків завдяки навичкам. Іншими словами, тільки ваші навички не дозволять вам постійно заробляти.

Урок ринку цінних паперів

Для того, щоб обговорити ефективність ринку, варто звернути увагу на ринок цінних паперів. Отже, ми припускаємо, що гіпотеза ефективного ринку може бути застосована як до цінних паперів, так і до ринку ставок

На відміну від довгострокової торгівлі цінними паперами ставки на спорт – гра з від’ємною сумою. Сума виграшів за вирахуванням збитків на ринку ставок стає негативною через букмекерську маржу. Для беззбитковості гравцеві потрібно забирати гроші у інших учасників ринку. У цьому ставки сильно відрізняються від інвестування в ринок цінних паперів, де переможцями можуть виявитися всі (а ринок, як показує досвід, зростає).

При цьому дії деяких учасників ринку цінних паперів (активних інвесторів) не дуже відрізняються від поведінки гравців на ставках.

Зокрема, менеджери хедж-фондів намагаються забезпечувати клієнтам прибуток, перемагаючи ринок. Винагорода менеджерів по суті – маржа букмекера в ставках. Інвестори відмовляються від звичайних доходів і платять для отримання надприбутків.

При цьому порівняльне дослідження економістів Френча і Фами показало, що навіть покривати витрати вдається лише 2-3% менеджерів хедж-фондів, які володіють достатньою майстерністю. Решта не можуть домогтися і таких результатів.

Фама говорить про це так: «Ми не розуміємо характеру гри з негативною сумою, яку представляє собою активне інвестування. Ви виграєте те, що я програв. Я виграю то, що програли ви. При цьому за участь в цій грі заплатили ми обидва».

У зв’язку з обмеженням у вигляді маржі (в цьому випадку маржа – винагороди клієнтів) число менеджерів хедж-фондів, які переграють ринок, знизилося і виявилося мінімальним. Цим людям платять за їхні експертні знання в області інвестицій.

Можна сказати, що менеджери хедж-фондів – це аналог капперів у ставках.

Проблема Воррена Баффета

Отже, фактичні дані показують, що перемогти по-справжньому ефективний ринок неможливо. Цю тенденцію порушує один відомий інвестор – Воррен Баффетт.

Починаючи з 1965 року, індекс S & P 500 забезпечує середньорічну прибутковість 9,7% (включаючи дивіденди). Упродовж того ж періоду часу компанія Баффета Berkshire Hathaway домагалася зростання курсу акцій в середньому на 20,8% в рік, що більш ніж вдвічі перевищує той же показник S & P 500.

Якщо ринок цінних паперів дійсно ефективний, яким чином Баффетту рік за роком вдається забезпечувати зростання ринку більш ніж вдвічі?

Можна припустити, що Баффетт просто-напросто надзвичайно щасливий. Хоч це і здається малоймовірним, який-небудь інвестор все ж може досягти тієї ж прибутковості, що і Баффетт (автори блогу thinknewfound оцінюють ймовірність того, що випадково обраний інвестор доб’ється тих же результатів, що і Баффетт, або перевершить їх, в 0,07%).

Але нас цікавить насамперед здатність Баффетта перемагати ринок. Якщо взяти до уваги досягнення Баффетта і низьку ймовірність того, що той чи інший інвестор доб’ється тих же результатів, Баффетт, ймовірно, має таку здатність. Величина, на яку Berkshire випереджає ринок (в середньому 12,24% в рік), змушує думати, що це навряд чи можна пояснити тільки удачею.

Ефективність ринку ставок

Компанія Pinnacle пропонує досить ефективні коефіцієнти лінії закриття, проте при цьому можна стверджувати, що коефіцієнти відхиляються у напрямку до ефективності лінії закриття, і це відхилення випадкове.

У більшості випадків автори інтерпретацій гіпотези ефективного ринку не стверджують, що курси акцій завжди коректні. Вони кажуть, що курси коректні в середньому. Цей факт повинен обнадіювати гравців на ставках. Існування хедж-фондів для ставок на спорт показує, що на ринку є прояви неефективності, які можна вигідно використовувати.

На відміну від хедж-фондів, що працюють на ринку цінних паперів, хедж-фонди для спортивних ставок, що демонструють погані результати, втрачають гроші своїх клієнтів (дуже багатих людей) і не можуть триматися на плаву за рахунок «прибутків», які виникають завдяки зростанню ринку цінних паперів.

Заради прибутку такі фонди повинні систематично робити виграшні ставки з коефіцієнтами лінії закриття. З цього можна зробити висновок, що між початковими і підсумковими коефіцієнтами є перевага, яку може виявити гравець.

Чи є надія для звичайного гравця?

Для отримання прибутку на такому ефективному ринку, як ринок ставок, гравцеві потрібно володіти важливою інформацією, якою не володіють інші учасники ринку, або ефективніше використовувати загальнодоступну інформацію.

Розміщуючи ставки на види спорту, ситуація в яких постійно змінюється, дрібні гравці стикаються з проблемою. Їм протистоять учасники ринку, які володіють величезною кількістю інформації. Ринок часто формують найобізнаніші учасники, які користуються зворотним рухом лінії, і це приносить складності середньому гравцеві.

Але це не означає, що середньому гравцеві не варто навіть намагатися створити для себе перевагу, яка дозволить довго отримувати прибуток. Сам Уоррен Баффетт заявив, що йому вдається отримувати вигоду з конкуренції з «суперниками, яким вселили, що «думати» означає «даремно витрачати сили». Можливості даються тим, хто їх шукає.

Приклад потенційно прибуткової ставки: Мо Салах і показник xG

Як приклад, візьмемо міркування експерта БК Pinnacle, на підставі яких він розмістив кілька ставок типу на нового гравця «Ліверпуля» Мохаммеда Салаха перед початком сезону-2017/2018.

Салах прибув до Англії без особливої уваги і не домігся великих успіхів під час свого короткого перебування в «Челсі». Можливо, саме тому деякі букмекери пропонували ставки на те, що Салах заб’є 15 голів в Прем’єр-лізі за сезон, з коефіцієнтом 13,0 (саме стільки голів Салах забив за сезон в «Ромі» з перервою на участь в Кубку африканських націй).

У той же час компанія Pinnacle пропонувала ставки на те, що Салах стане кращим бомбардиром Прем’єр-ліги, з коефіцієнтом 51,0.

Можливість розмістити ці ставки могла стати в нагоді гравцям, які знали, як вигідно використовувати загальнодоступну інформацію.

У той час показник xG користувався меншою популярністю. Цей показник став дуже зручним інструментом для визначення вигідності розміщення ставок на єгиптянина. Показник дозволяє працювати з більшою вибіркою даних, ніж проста кількість голів. Після тих труднощів, з якими Салах зіткнувся в «Челсі», він став жертвою упереджень, але ці упередження не так вже сильно позначилися на необроблених даних.

Ось показники очікуваної кількості голів Салаха, що відносяться до його перших двох сезонах в «Ромі» (в цих сезонах африканець забив 15 і 14 голів).

Ці цифри вражають. У кожному повному сезоні Салах перевершував показник очікуваної кількості голів. Ці дані показують, що в «Ромі» Салах з високою ймовірністю міг забити більше 15 голів за умови участі в 30 матчах за 90 хвилин.

Якщо виходити зі статистичних даних про гру Салаха в Серії А, ставка на таку кількість голів була дуже вигідною. Однак в Прем’єр-лізі стан справ міг бути іншим, тому важливо було вивчити нову роль Салаха в «Ліверпулі».

В Італії Салах номінально грав на правому фланзі, а фактично нерідко займав позицію нападника праворуч від штрафного майданчика. Головним чином команда прагнула надавати можливості кращому бомбардирові Серії А Едіну Джеко.

Боснієць володів певним потенціалом в плані гольових передач (його показник очікуваної кількості гольових передач становив 0,16 за 90 хвилин), але в основному представляв гольову загрозу (0,96 xG і 5,25 удару за 90 хвилин).

В результаті Салах став чудовим асистентом Джеко. У сезоні-2016/2017 Салах надав Джеко 22 можливості, сім з яких стали гольовими передачами. Більш ефективним помічником виявився лише Усман Дембеле, який виконав десять гольових передач на П’єра-Емеріка Обамеянга.

Салах нерідко жертвував власними можливостями заради боснійського нападника.

У «Ліверпулі» Салаху довелося взаємодіяти з винахідливішим футболістом Роберто Фірміно (в сезоні 2016/17 його показник очікуваної кількості гольових передач становив 0,23 за 90 хвилин, причому за той же період Фірміно виконував 2,92 удари).

Уже передсезонні матчі дозволили побачити нову роль єгиптянина. Салах грав як і в «Ромі», але при цьому він прагнув частіше забивати голи, в той час як Фірміно відводив більше часу участі в побудові атаки. Салах став найдосвідченішим гравцем «Ліверпуля», і йому почали довіряти реалізацію можливостей, які в колишні часи він передавав Джеко.

Мережеві дані про передсезонний період, надані користувачем Twitter з ніком @11tegen11, зробили цей факт очевидним. Більший показник Фірміно демонстрував, що він сильніше втягується в гру у порівнянні з Джеко, в той час як Салах почав отримувати м’яч ближче до центру поля.

Ця роль Салаха здалася експерту багатообіцяючою, і він прийшов до висновку, що xG єгиптянина різко зросте. Реальність підтвердила цей прогноз: показник Салаха незвичайно зріс (0,77 xG за 90 хвилин).

Проблема пошуку переваги

Інформація швидко поширюється. Знайти такого гравця, як Салах, який володів би такими ж показниками, зараз, без сумніву, важче.

Ще одна проблема – дефіцит такого роду ставок. Салаха могли недооцінити, але при цьому він легко міг отримати травму, його міг обійти інший футболіст на піку форми. Таку ставку неможливо повторити, в силу чого перевага гравця з часом не вирівнюється, як це відбувається в успішній моделі, яка застосовується до окремих матчів.

Отже, хоча коефіцієнти лінії закриття Pinnacle, відрізняються своєю ефективністю, підприємливі гравці, що володіють майстерністю і цілеспрямованістю, здатні знаходити і використовувати прояви неефективності на ринку. Отримання вигоди за допомогою таких проявів може стати проблематичним, але зіткнутися з такою проблемою не так уже й погано, погодьтеся.