Что такое неблагоприятный выбор?

Неблагоприятный отбор: факторы, которые следует учесть перед размещением ставки

Неблагоприятный выбор имеет место на рынках, где покупатели и продавцы в разной степени информированы о качестве соответствующих товаров.

Эта концепция была подробно описана в известной научной работе Акерлофа The Market for Lemons («Рынок лимонов») применительно к рынку подержанных автомобилей. Акерлоф пришел к выводу, что потенциальные покупатели не могли провести различие между высококачественными автомобилями, известными как «персики», и низкокачественными «лимонами».

Когда покупатели менее информированы о качестве конкретного автомобиля в сравнении с текущим владельцем этого автомобиля, они не желают приобретать «персик» по справедливой цене.

Это приводит к снижению рыночной стоимости ниже уровня, необходимого для того, чтобы владельцы «персиков» были заинтересованы в их продаже. В результате только владельцы «лимонов» с готовностью продают свой товар. Это может спровоцировать обвал рынка.

Неблагоприятный выбор на рынках ставок

Информационная асимметрия лежит в основе любого рынка ставок. По роду своей деятельности букмекер, как правило, лучше информирован о вероятности какого-либо события, чем игрок.

Дело в том, что букмекер получает доступ ко всей информации, доступной на рынке, через своих клиентов и, таким образом, видит полную картину. В то время как доступ игрока к информации более ограничен.

Игрок сталкивается с так называемой проблемой неблагоприятного выбора, поскольку обладает меньшим количеством информации, чем букмекер. Продавец (букмекер) имеет полное представление об истинной стоимости ставки. В этом случае ставка ничем не отличается от покупки «лимонов» Акерлофа.

Почему же рынки ставок все еще существуют?

Согласно сценарию Акерлофа, нежелание владельцев «персиков» продавать свой товар может привести к утрате покупателями доверия к рынку и, в конечном счете, к полному обрушению рынка. Если рынок ставок имеет такую же несбалансированную информационную структуру, почему же тогда игроки просто не прекращают делать ставки?

По мнению некоторых экспертов, это происходит просто потому, что процесс ставок носит иррациональный характер, по причине излишней самоуверенности игроков или потому, что удовольствие, получаемое игроками, перевешивает их потери.

Однако, как нам известно, некоторые игроки получают прибыль. Поэтому, возможно, именно соблазн обнаружить «персик» среди «лимонов» побуждает игроков продолжать делать ставки.

Применение неблагоприятного выбора в процессе ставок

Конечно, существуют примеры применения неблагоприятного выбора, когда игроки знают о том, что они работают на рынке «лимонов». Перед тем как сделать ставку, подумайте о том, какие моменты вы бы учли при покупке подержанного автомобиля.

Или о том, зачем покупателю приобретать поддержанный автомобиль, если продавец так сильно желает продать его по этой цене? Ведь, в конце концов, продавец знает больше об этом автомобиле. Аналогичным образом задайте себе вопрос, почему вы «покупаете» ставку, которую желает продать вам букмекер, имеющий доступ ко всей информации.

Обладаете ли вы достаточным информационным преимуществом для восполнения этого недостатка? Если нет, прежде всего, повторно проанализируйте причину размещения ставки.

Что именно продают вам информаторы: «лимоны» или «персики»?

На рынке «лимонов» способность находить редкий «персик» является очень востребованным навыком.

«При неиссякаемом спросе на точные прогнозы количество надежных поставщиков очень ограничено. Разрыв между спросом и предложением позволяет недобросовестным поставщикам заполнять эту брешь, обманывая наивных покупателей и внушая, что больше никто не предложит им ничего подобного».

В условиях рынка ставок эта тенденция дает возможность информаторам различного уровня надежности предлагать свои услуги. Как и в ситуации с подержанными автомобилями, рассмотренной в работе Акерлофа, можно утверждать, что недобросовестные информаторы способны вытеснить надежных посредством снижения общего качества прогнозов, доступных на рынке. И в конечном счете все предсказатели будут считаться ненадежными.

Именно поэтому так важно проводить анализ характеристик информатора. Рынок подержанных автомобилей может эффективно функционировать лишь при условии проверок стандартов и защиты прав потребителей, например в форме так называемых«лимонных законов» (прав покупателя на отказ от товара в течение гарантийного срока в связи с установлением дефекта товара).

Надежному информатору необходимо снизить уровень информационной асимметрии между ним и игроками путем раскрытия данных о прибыльности ставок, чтобы клиенты могли достоверно определять «персики». В противном случае всегда есть вероятность, что такой информатор поставляет на рынок «лимоны».